2018 주식시장과 은행금리 전망

2018 주식시장과 은행금리 전망

미래를 예측한다는 것은 쉬운 일은 아닙니다. 그렇다 하더라도 여러가지 상황을 정리해 보면 전혀 알 수 없는 것은 아니며 상당한 부분은 예측이 가능하기도 합니다. 그동안 다우지수가 신고점을 갈아 치우며 상승을 해오다 요즘 들어 갑자기 곤두박질을 치는 것을 보며 사람들은 염려를 많이 하고 있습니다. 국내 코스피, 코스닥 지수도 비슷하게 움직여 왔으니까요.

주식 시장이란 6개월 정도 경기를 선행하는 경향이 있어 그동안 미국의 경기 부양 정책이 한계에 달한 것이 아닌가하는 목소리도 있기 때문입니다. 그러나 이번 추락이 본격적으로 시작되었는지는 아직 좀 더 지켜보아야 될 것으로 보입니다. 이번 추락은 거품 붕괴의 시작으로 보는 사람들도 있지만 사실은 미국 10년물 국채 가격의 상승으로 시작된 것으로 볼 수 있기 때문입니다.  

미국 10년짜리 국채는 세계 최고의 안전 자산으로 금리가 올라가면 금리 자체의 매력으로 주식시장에서 옮겨 가는 큰 돈들도 있지만, 문제는 이 국채의 금리가 올라가면 다른 금리도 올라가는 경향이 있어 주식 시장에 상장해 있는 부실한 기업들의 위험도가 높아진다는 것입니다.

금리가 오르면 돈의 몸값이 높아 지면서 돈 구하기도 어렵지만 비용도 많이 지불해야 하기 때문에 쓰러지는 기업들이 많게 됩니다. 이러한 좀비 기업들이 부도가 나기 시작하면 주식시장은 찬물을 끼얹은 것 같아지며 주식을 현금화 하여 쉬고자 하는 투자자들이 많게 됩니다. 당연히 주식 시장은 얼어 붙게 됩니다. 이처럼 은행금리와 주식 시장의 흐름은 반비례를 한다고 해야 할까요?

이번 미국 국채 10년물이 꾸준히 상승하다가 다행이라고 해야 할지 2.90을 넘지 못하고 멈추어 있습니다. 그래서인지 다우 지수는 다시 상승을 하지만 아직 패턴이 우 상향으로 치고 나가지는 못하고 있습니다. 그러므로 우리는 미국 국채 10년물이 잘 안 팔려 3% 이상이 되어야 팔리는 지를 눈여겨 볼 필요가 있습니다. 

물론 다른 여러가지 이유도 있겠지만, 단순하게 본다면 2018 주식 시장 전망은 은행 금리와 관련있다고 보아야 하며 그 중심에는 미국 국채 10년물의 금리를 지켜볼 필요가 있다고 할 수 있습니다. 너무 쉽게 글을 썼나요? 미국 채권 가격의 변동을 보면 주식 시장 전망을 알 수 있다고 하니 말입니다. 

그런데 모두가 경제 활동을 하지는 않더라도, 우리 모두는 미국 다우 지수의 흐름을 눈여겨 볼 필요는 있습니다. 미국 다우 지수나 나스닥 지수의 움직임은 세계 주식 시장의 얼굴이며 반년 후의 세계 경기를 가늠하는 지표이기도 하기 때문입니다. 요즘은 미국 정부에서 푼 돈이 월가 금융가에만 편중하여 돌면서 믿을 것이 못되긴 하지만 그래도 참고는 해야 합니다.

현재 세계 소비시장 1위는 미국에서 중국으로 넘어갔다고 하지만 그래도 미국이라는 나라는 기축통화 달러를 발행하는 나라이며 세계 시장의 중심에 있는 나라이기 때문입니다. 그런데 미국이라는 나라는 부채로 사는 나라입니다. 국가도 개인들도 모두 비슷합니다.  

미국은 2008년 리먼 사태로 미국 금융시장이 휘청하기는 했지만 그래도 기준 금리를 대폭 낮추고 양적 완화(QE)를 통해 돈을 대량 공급하므로 지금까지 10년을 잘 버티고 있습니다. 그동안 나라 빚도 20조달러로 늘었습니다. 그러나 싼돈으로 세계 자산시장에는 큰 버블을 가져왔습니다.

한편 미국 국채 금리가 오르면 나라가 지급해야 하는 이자도 늘어나게 됩니다. 만일 10년자리 국채가 3%를 돌파하면 금융 재난의 시한 폭탄이 가동하기 시작한다고 하지요. 이 금리가 4%를 넘어서면 국민으로 부터 거둔 세금의 4분의 1을 이자 갚는데 써야하며, 6%를 넘어서면 절반을 이자 지급하는데 쓰게 된다고 합니다. 따라서 금리가 오르는 것은 정부에게도 큰 부담입니다.

여기에 일반인들은 알 수도 없는 그리고 일일이 설명하기도 어려운 천문학적인 파생 상품들이 많습니다. 미국 금리의 상승은 단순한 이자 비용의 상승 정도가 아니라 파생 상품들에 투자한 은행들에게는 재앙에 가까운 붕괴입니다. 따라서 주식 투자를 하지는 않는다 하더라도 가끔은 주식시장이나 은행금리 전망을 해 보면서 우리의 삶의 계획을 재조정하는 것은 지혜로운 일입니다.

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